中國互聯(lián)網(wǎng)年度最重磅交易或即將塵埃落定。

騰訊科技獲悉，搜狗將在近期舉行重大戰(zhàn)略事項(xiàng)發(fā)布會(huì)，該項(xiàng)發(fā)布原定在6月18日舉行，但在臨舉行前突然在內(nèi)部被推遲至7月。由于奇虎360與搜狗的并購傳聞已持續(xù)兩月之久，業(yè)內(nèi)人士判斷，交易結(jié)果在近期浮出水面的可能性甚大。

據(jù)騰訊科技調(diào)查，360并購搜狗的談判始于今年初。今年3月間，360董事長周鴻祎與復(fù)出不久的搜狐創(chuàng)始人張朝陽曾被媒體撞破在京城某夜店密會(huì)，彼時(shí)兩家公司籌劃重大交易的消息尚未被外界得知。4月底5月初，雙方交易談判核心內(nèi)容突然外泄，后有知情人士向騰訊科技指出，當(dāng)時(shí)360與搜狗剛剛簽署并購意向書（termsheet）。

通常而言，交易雙方簽訂并購意向書后進(jìn)入盡職調(diào)查和交易細(xì)節(jié)談判階段，時(shí)間一般為60-90天甚至更短。業(yè)內(nèi)的重大并購消息也往往在此階段被提前踢爆，比如百度收購PPS，外界分別在意向協(xié)議和正式協(xié)議簽署后不久即得知了大致消息。

接近360和搜狗交易的人士透露，搜狐方出面談判的核心人士為搜狐聯(lián)席總裁兼首席財(cái)務(wù)官余楚媛，而搜狗CEO王小川并不坐在談判桌上。“我們遵循的游戲規(guī)則是，誰是大老板誰說了算。”前不久王小川接受媒體采訪時(shí)曾暗示到，搜狗未來以何種形式生存，其并不能作主。

但360與搜狗的交易變數(shù)仍存。中國最大互聯(lián)網(wǎng)搜索公司百度亦是搜狗的可能并購方。6月中旬時(shí)，騰訊科技獲得的可靠消息顯示，百度仍在與搜狐展開談判，試圖以新的交易框架與搜狐達(dá)成資本交易。6月18日，張朝陽在一場(chǎng)公開活動(dòng)中證實(shí)，搜狐仍在同各方進(jìn)行談判。

由于360并購搜狗成功后對(duì)百度將造成短期內(nèi)的重大沖擊，后者攪局意圖明顯。知情人士透露，百度準(zhǔn)備了不同戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)后手，在談判時(shí)設(shè)有最高和最低目標(biāo)。近日亦有傳聞稱，有巨頭給搜狗CEO王小川開價(jià)，只要能把團(tuán)隊(duì)帶出來另起爐灶，就投資一億美金。

360并非首次表示出對(duì)搜狗的興趣。王小川上月公開回憶稱，三年前360曾希望全盤接管搜狗瀏覽器，并占據(jù)搜狗30%的股份，而其本人當(dāng)時(shí)和搜狐在戰(zhàn)略上存在分歧，并不同意該交易。此后的過程頗具戲劇性：王小川瞞著張朝陽找來了阿里巴巴的戰(zhàn)略投資，擊退360，但2012年7月，搜狗又回購了阿里巴巴的股權(quán)，當(dāng)時(shí)的理由是后者“難以在戰(zhàn)略層面繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)搜狗的支持”。

這一次王小川還能繼續(xù)找到“白馬騎士”嗎？最終的故事結(jié)局揭開之前未有定論。但業(yè)內(nèi)普遍對(duì)搜狗繼續(xù)獨(dú)立發(fā)展的前景表示悲觀。

如騰訊科技此前報(bào)道，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正進(jìn)入明顯的“大交易”時(shí)代。隨著行業(yè)增長進(jìn)入“漏斗”瓶頸期，整個(gè)行業(yè)面臨重劃陣營的格局劇變。業(yè)內(nèi)分析人士形象地指出，目前中國互聯(lián)網(wǎng)的形勢(shì)類似于二戰(zhàn)后獲勝國勢(shì)力的擴(kuò)張與劃分，最近一兩年內(nèi)的戰(zhàn)略部署很可能將決定未來很長一段時(shí)間內(nèi)的利益格局，阿里5億多美元入股新浪微博、百度3.7億美元收購PPS，均是這一趨勢(shì)的體現(xiàn)。

夾在中國最有權(quán)勢(shì)的幾大互聯(lián)網(wǎng)公司之間，搜狗的競(jìng)爭(zhēng)格局十分微妙。

這家從搜狐“內(nèi)部創(chuàng)業(yè)”成功的公司，目前占據(jù)國內(nèi)搜索市場(chǎng)不到10%的份額，同時(shí)擁有搜狗瀏覽器、輸入法、號(hào)碼通等重量級(jí)產(chǎn)品和數(shù)億用戶，但相比騰訊、百度、360等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，整體實(shí)力處于弱勢(shì)，始終處于“夾縫生存”的狀態(tài)。鑒于其鮮明的技術(shù)基因，搜狗又被認(rèn)為是更強(qiáng)調(diào)娛樂和媒體戰(zhàn)略的搜狐孵化出的“另類”，難以得到集團(tuán)層面的更大力度支持。

過去，搜狗尚能在巨頭拼殺時(shí)依靠中立姿態(tài)左右逢源，但當(dāng)巨頭們開始依靠資本交易重劃格局，其很難再獨(dú)善其身。360推出搜索業(yè)務(wù)后快速占據(jù)了超過10%市場(chǎng)份額，封殺了搜狗繼續(xù)大規(guī)模成長的空間，再加上目前糟糕的資本市場(chǎng)形勢(shì)，搜狗獨(dú)立上市的希望亦變的渺茫。

據(jù)騰訊科技了解，360與搜狗簽訂并購意向書后，搜狗內(nèi)部高層員工對(duì)前途判斷不一。部分中高層寄望于并入360后股份期權(quán)能夠快速套現(xiàn)，而不用再等待虛無縹緲地獨(dú)立上市；亦有不喜歡360文化的底層員工已開始尋找新的工作機(jī)會(huì)。

但接近王小川的人士指出，假設(shè)360成功并購搜狗，搜狗掌門人王小川短期內(nèi)不會(huì)出走，“以其性格，不會(huì)拋開跟隨他多年的團(tuán)隊(duì)不管。”

熟悉內(nèi)情的人士指出，還有一種可能即將來不拋除360再度分拆搜狗獨(dú)立。對(duì)此情形，曾以被并購者身份進(jìn)入搜狐的王小川應(yīng)該并不陌生。

360出價(jià)不超過14億美元 百度攪局

多位業(yè)內(nèi)高層人士向騰訊科技證實(shí)了此前360并購搜狗、搜狐成為360大股東的傳聞細(xì)節(jié)。“360擬作價(jià)超過10億美金，以換股形式全資收購搜狗，初定協(xié)議是周鴻祎讓出360董事長位置，只擔(dān)任CEO，董事長改由張朝陽出任。不過，雙方有些細(xì)節(jié)沒有談妥。” 不過，業(yè)內(nèi)人士判斷，360最終出價(jià)應(yīng)該不超過14億美元。

上述人士透露，百度并不希望360順利并購搜狗，也拋出橄欖枝。張朝陽弱點(diǎn)在于，其一向?qū)蕵泛苤匾?，搜狐視頻一直是張朝陽幾年來非?？粗氐捻?xiàng)目，成敗關(guān)系到張朝陽顏面問題，在視頻行業(yè)并購頻發(fā)，搜狐視頻暫時(shí)落后愛奇藝和優(yōu)酷情況下，百度籌碼是，讓張朝陽擁有愛奇藝和PPS和搜狐視頻占一定比例股份，新公司一舉超過優(yōu)酷，挽回在視頻領(lǐng)域的頹勢(shì)。

這兩個(gè)方案對(duì)于張朝陽來說，都非常具有吸引力，但百度愿意讓出多少愛奇藝股份難定，當(dāng)前360、百度也在不斷提出新方案，爭(zhēng)取張朝陽，不過，一切并未最終敲定。

實(shí)際上，早在今年初傳聞百度入股金山網(wǎng)絡(luò)期間，王小川就曾對(duì)騰訊科技表示，未來搜索市場(chǎng)肯定是合縱聯(lián)橫越來越激烈，2013年不排除發(fā)生震動(dòng)市場(chǎng)重量級(jí)交易或戰(zhàn)略合作。

王小川暗示，未來搜索行業(yè)可能有三種不同形態(tài)，一種是搜狗幫百度加上金山，一下子鎖定百度在搜索市場(chǎng)的份額，最終百度一家獨(dú)大。另一種是搜狗幫助360快速補(bǔ)齊商業(yè)和技術(shù)短板，形成3B格局。第三種可能是搜狗與騰訊或阿里走近，可實(shí)現(xiàn)3SB的格局。

360并購搜狗的意義

一位與王小川相知多年的搜索行業(yè)資深人士對(duì)騰訊科技表示，從谷歌退出中國，到周鴻祎做搜索，搜狗在這個(gè)黃金發(fā)展期盡管發(fā)展勢(shì)頭很不錯(cuò)，但做的規(guī)模依然不夠大，如果搜索份額達(dá)到10%可能不一樣。從目前情況看，360在這場(chǎng)并購的棋局中勝算最大。

業(yè)內(nèi)人士分析，其原因在于，搜狗加百度是1+1=1.5，搜狗加騰訊是1+1=2.5，搜狗加360則是1+1=4，搜狗對(duì)于360的價(jià)值比其他家大很多。而且，搜狗是360可怕的對(duì)手，搜狗的瀏覽器、搜索業(yè)務(wù)都與360直接搶用戶。搜狗收入法擁有極高市場(chǎng)份額，如果收購搜狗則360不僅消滅了這個(gè)對(duì)手，穩(wěn)固了底盤，還能讓搜索市場(chǎng)的老大百度感到更大威脅。

這由搜索市場(chǎng)特殊屬性決定。上述搜索行業(yè)資深人士表示，搜索份額從10%到20%再到30%、40%，每增加10%營收就會(huì)跳躍，因?yàn)樗阉饕媸袌?chǎng)是競(jìng)價(jià)模式，份額越大競(jìng)價(jià)的人越多，廣告價(jià)格就會(huì)上去，與之相反，份額越小，競(jìng)價(jià)的人越少，廣告價(jià)格越低。360與搜狗合并后市場(chǎng)份額接近30%，將超過谷歌中國曾擁有的份額，其產(chǎn)生廣告價(jià)值將巨大。

“騰訊和搜狗結(jié)合也是雙贏，但騰訊本身已擁有微信、游戲、移動(dòng)等業(yè)務(wù)，在搜索方面主要方向也已轉(zhuǎn)向移動(dòng)端，騰訊兩年前也經(jīng)歷很多并購，但效果并不太明顯，在大的架構(gòu)已調(diào)整完成的情況下，此時(shí)再并購搜狗的可能性不太大，屬于搜狗有意，騰訊相對(duì)被動(dòng)的局面。”

上述人士指出，百度并購搜狗的業(yè)務(wù)協(xié)同價(jià)值并不如360并購搜狗那么明顯，更大價(jià)值是預(yù)防360并購搜狗后陷入被動(dòng)地位。百度甚至有更深層考量，希望抬高出價(jià)，增加360并購成本。

“對(duì)于百度來說，PC搜索業(yè)務(wù)已走下坡路，即便360并購搜狗，百度在PC搜索的基本盤盡管面臨挑戰(zhàn)，卻依然不變。百度近日調(diào)整組織架構(gòu)，百度CEO李彥宏已將更多精力轉(zhuǎn)移到移動(dòng)端和LBS等業(yè)務(wù)，搜索的原有權(quán)重已降低。如果搜狗移動(dòng)端足夠強(qiáng)大，百度才真正緊張。”

360也有現(xiàn)實(shí)考量，360目前高市值由搜索概念支持，并購搜狗之后，其一是增加了市場(chǎng)規(guī)模和收入，其二，搜狗的變現(xiàn)能力目前在業(yè)界看來強(qiáng)于360，銷售單價(jià)更高，并購搜狗有利于提升360的變現(xiàn)能力。

另一資深搜索行業(yè)人士指出，醫(yī)療廣告在搜索廣告中占據(jù)重要份額，而且很容易獲得廣告客戶，以百度為例，占據(jù)總收入30%，如果360放棄這塊市場(chǎng)，可能連渠道都養(yǎng)不活。360宣稱不做醫(yī)療廣告，將這塊業(yè)務(wù)交給搜狗則可以避開這一食言風(fēng)險(xiǎn)。“渠道是很現(xiàn)實(shí)的，雖然周鴻祎曾在3721時(shí)代組建過渠道，但這年頭誰有錢渠道就跟誰。”

短期來看，360并購搜狗的最大意義和對(duì)百度的沖擊都是在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)。但移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正在沖刷傳統(tǒng)搜索的根基，雙方的長遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)才剛剛開始，這也是近期百度和360在移動(dòng)端紛紛發(fā)力的原因。一樁交易改變不了大局，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)才是真正的改變性力量。